行業核心觀點 ： 11 年第一階段醫改將結束，行業正式進入“后醫改”時代，醫改的推進改變了終端競爭格局，基層醫療市場增速加快，深耕第三終端的藥企將受益。由于醫藥行業目前估值偏高，未來行業內上市公司將加速出現分化，給予行業“同步大市”評級，關注基本藥物、創新及受醫改政策影響較小的疫苗、醫療器械類投資組合。